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华泰证券:监管短期无新发文 有利于前期超跌股

时间:2017-11-09 15:27来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
今日焦点买方反馈国内 北京 客户认为A股总体估值下移会继续 白马一骑绝尘到目前位置风险已经逐渐显现 中小创仍在

  今日焦点

  买方反馈

  国内(北京):客户认为A股总体估值下移会继续,白马一骑绝尘到目前位置风险已经逐渐显现,中小创仍在高位,消化还需时间,关注中报行情。

  客户认为A股总体估值下移会继续,白马一骑绝尘到目前位置风险已经逐渐显现,中小创仍在高位,消化还需时间。未来大小票均会存在分化现象,耐心寻找真成长公司。目前时点关注中报行情,MSCI的落地以及监管政策的进一步稳定。

  海外(QFII):海外客户认为6月流动性紧张趋势得到趋缓,近期利率平稳,监管短期无新发文,有利于主题题材股和前期超跌股的活跃。关注MSCI纳入后其增量资金对大盘蓝筹的影响。

  海外客户认为6月流动性紧张趋势得到趋缓,近期利率平稳,监管短期无新发文,有利于主题题材股和前期超跌股的活跃。但存量博弈甚至减量博弈的背后,是市场不断在寻找风险收益比合理的领域,主题小票活跃的逻辑是超跌填坑。而随着MSCI宣布纳入A股,納入能通過沪股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盤A股。这对大盘蓝筹的吸引力会有持续的提升。海外客户看好MSCI纳入后其增量资金对大盘蓝筹的影响。海外增量资金不在于短期的规模大小,在于其稳定的流入和稳定的持股。

  晨会分享

  【化工刘曦/庄汀洲】:石油化工/基础化工:VD3大幅反弹,纯碱价格持续上涨

  本周,国际油价小幅下跌,国内化工品价格涨跌互现,重点产品中:1)维生素D3市场报价为135元/公斤,较上周上涨22.7%,自月初以来涨幅近100%,环保压力持续提升,使得部分原料药企业生产受限,提升市场看涨预期。2)本周轻质/重质纯碱华东市场价格分别为1615/1700元/吨,较上周分别上涨4.2%/3.0%,较上月同期分别上涨9.1%/9.7%;6月检修企业依然较多,且产能影响较大,下游玻璃企业需求稳定,货源紧张局面延续。焦点重回供给端,关注结构性机会原油价格虽有反复,但中长期底部大概率探明,国内化工行业新增产能逐步趋缓,且叠加环保等因素制约供给(有利于优势企业),行业底部基本确立。而在需求端及油价因素的影响逐步减弱之后,供给端因素预计将主导子行业景气的变化,长期而言,行业将逐步走向集中和一体化。

  【电子张騄/胡剑/李和瑞/顾晨琳】:电子元器件: 半导体设备景气高,LCD产能理性扩

  北美半导体设备出货量连续四个月增长,中国区2018年迎来强势成长:6月15日,SEMI公布北美半导体设备商17年5月出货金额22.7亿美金(过去3个月的平均值),环比增6.4%,同比增41.9%。北美半导体设备出货量已连续四个月增长,主要是被存储器厂商和晶圆制造商带动,3D NAND与先进制程设备的需求促进着行业的投资额。SEMI预计2018年设备与厂房的建设还将持续,分别达到540亿、100亿美金;中国区17年设备投资同比零增长,但是18年将同比增68%。推荐关注:紫光国芯、北方华创、上海新阳等。友达扩产8.5代线,基于TV尺寸上涨,全球产能扩张仍处理性范围:台湾面板大厂友达15日表示将扩增自身8.5代线产能,规模达到2.5万-3万片/月。 2018年全球新增的LCD产线主要是中电熊猫8.6代线和京东方合肥10.5代线,其中京东方合肥线由最初计划的9万片/月增至12万片/月,而中电熊猫8.6代线的计划产能为12万片/月,加上此次友达的扩产计划, 18年全球规划产能增量超过200万平米,较2017年增长超过13%。考虑产能爬坡,假设17、18年当年均兑现50%规划产能,则17、18年LCD产能面积增速分别为4.5%、11.12%,基于我们此前关于尺寸上涨1寸使得8.5代线产能收缩超过5.5%的测算,目前产能扩张仍处理性范围,建议关注京东方A.

  【医药代雯/李沄】:通化东宝(600867,买入): 三代胰岛素报生产,上市更进一步

  1)三代胰岛素近期进行生产申报,上市可期。此前由于公司对临床数据做了合规性排查,花费时间较长。据悉现已完成绝大部分医院的结题和盖章工作,仅剩几家等待后续审核。预计公司近期内有望进行生产申报;2)二代胰岛素渠道下沉,基层市场增速有望超预期。公司加大了基层推广力度,积极拓展乡镇卫生院等渠道,渠道进一步下沉。预计今年公司二代胰岛素销售有望实现20%以上增长,超市场预期;3)高成长白马,业绩增长确定性强。公司作为医药板块白马品种,成长性较为确定(未来3年业绩CAGR 27%)。上半年股价表现平稳,考虑到下半年白马行情有望延续,二线低估值白马接力增长。

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