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2018年大类资产研判:股市或宽幅震荡,大宗商品

时间:2018-04-16 18:16来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
2018年以来,A股持续震荡下行,业内对大宗商品市场的走势也变得有些悲观

2018年以来,A股持续震荡下行,业内对大宗商品市场的走势也变得有些悲观。在这样的形势之下,股市和大宗商品市场将走向何方?

对于2018年大类资产展望,敦和投资宏观策略总监徐小庆认为,今年的股票市场就是去年的商品市场,宽幅震荡为主,买入持有的赚钱效应下降;今年的大宗商品市场就是去年的债券市场,趋势向下,但下跌也并不流畅;今年的债券市场就是去年的股票市场,将呈现慢牛的特征。

股市或宽幅震荡

“现在实际上正在经历全球经济小的顶峰,下半年开始会回落。”瑞信亚太区私人银行董事总经理、大中华区副主席陶冬认为,2018年全球经济将较去年有所改善,预计增长3.4%。

徐小庆认为,今年全球经济将是前高后低走势。短期看,今年经济会是一个槛,需要做一些测试,过去经济增长有相当一部分来自政府的刺激,今年刺激力度开始减弱;中长期来讲,这几年是中国经济迈向更有质量增长的拐点;长期来讲,对经济并不悲观,对大宗商品市场也不悲观,可能下次大宗商品的春天更多来自于“一带一路”战略发展带来海外新兴市场需求的高峰。

对于大宗商品方面,徐小庆近日在第四届中国大宗商品产业论坛上表示,过去两年大宗商品的主要逻辑在于供给端,但是今年供给端恢复比预期快,今年前两月工业增速回升主要来源于上游,供需缺口进一步收窄,今年逻辑转向需求端,后市利润预计将下滑。

新湖期货研究所所长、首席分析师李强则提出五点逻辑,一是,经济复苏大于政策对冲,大宗商品整体重心仍有支撑,但行情在下半年,暂时还有一个振荡的状态;二是,外松内紧,国际定价品种好于国内定价品种;三是,不一样的通胀传导,抗通胀品种可以做为多头配置;四是,供给侧改革过半,需求相对走弱,黑色以交易盘面利润为主;五是,原油供需紧平衡,地缘问题是干扰。

对于股票市场方面,徐小庆认为,白马蓝筹股今年的疲弱在很大程度上来自于市场对经济下滑的担忧,因为中国的消费跟信用周期相关性也在逐步提高,银行信贷结构中居民占比在不断提高,这意味着如果信用收紧,对消费影响很快显现出来;还有一个原因是,今年年初的时候大盘股的估值确实比较贵,但经过了两个多月的调整,到现在风险溢价又回到中位数,基本属于合理水平。

“现在去控制信用环境更多是基于对中长期中国控制杠杆的目的,这种强监管引发的信用收缩不同于高通胀引发的信用收缩,我们不认为今年股票市场是熊市,受到美股影响一定是宽幅震荡的。”徐小庆表示。

(责任编辑:admin)
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