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“什么?!我在股市赔钱是因为生物进化?”

时间:2018-01-13 06:17来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
进化经济学

2014年12月17日,时任总统奥巴马宣布,美国将恢复与古巴的外交关系。这一决定产生了很多预料之中的外交影响,但此外还有一个奇特的效应:小型封闭式基金CUBA的人气猛增。

尽管其名字和古巴一模一样,但CUBA持有的古巴资产很少,并且价值极低。从金融角度来看,没有一个合理的解释可以说明,投资者为什么恰好在那一天踊跃买进该基金(价格几乎翻了一倍)。

这件事提醒我们,市场并不总是「有效」:投资者并不总是作出理性的决定,追逐风险回报率最高的资产。但根据理性的数学模型,股价相对而言往往是可预测的,如CUBA这样的情况并不常见。

股市新的诠释:进化经济学

在股市等复杂系统中,理性和非理性同时存在。确定哪种策略最合理,取决于不断变化的环境。

从个人层面来看,更准确的金融市场动态模型,可以让劳动者制定更有效的退休计划。站在极端的角度来说,适应性市场理论能够让你拥有想象中的「机器人投顾」或者投资软件,便可定制和管理投资组合。从而实现个人的短期和长期理财目标,并懂得如何规避风险。

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——麻省理工商学院教授Andrew Lo

为了更好地理解复杂的金融市场,越来越多的经济学家已经超出数学和物理(金融历史模型的根源)的范畴,着眼于一个看似无关的学科:进化生物学

就像生物居于生态系统中一样,股市也是一个网络。如同人体内的细胞或者菌落里的细菌,投资者和企业彼此互动、影响和竞争。为了生存,他们必须适应环境。

这就是适应性市场理论,也称为「进化经济学」。支持者认为,无论是对如何让金融系统更加稳定,还是理解创新、增长和不平等来说,该理论对投资策略都具有重大意义。

适者生存,还是优者生存?

在经济学领域外的Laura Reed(阿拉巴马大学生物学家)看来,网络的一个标志,是你无法根据一对一的关系来预测网络的突现特性。这些特性一方面是有益的,例如产生于众包的创新式解决方案,另一方面也是有害的,例如跨物种感染人类的病毒。

世界上历史最悠久的股票指数「道琼斯平均指数」曾经遭遇重挫,因此引发的恐慌情绪迅速蔓延,其中很大一部分原因来自从众思想。当投资者们看到其他人抛售,自己也开始跟着抛售。尽管崩盘时有发生,大多数金融高手依然常常措手不及,正是因为崩盘是这个复杂系统的突现特性。

“什么?!我在股市赔钱是因为生物进化?”

复杂系统的不稳定性很难预测,这可能是进化经济学的最大局限。在研究果蝇如何对糟糕饮食和缺乏运动作出反应时,Laura Reed得出一个结论:想要更好地理解事情将如何发展,就必须先弄清系统的结构。

进化不在于最适者生存,而在于「足够好者」生存:一个生物可能度过一场危机,因为它拥有足够多的适当特征,但它在未来仍然可能面临险境。因此,了解整个网络显得更加重要,这样才能知道,在不同的威胁下谁最有可能成功,或者影响系统的因素,从而更好地服务于网络中的个体。了解网络也有助于发现关键弱点,也就是被干扰后可能导致整个系统崩溃的部分。

股市的特性在于不均衡

从历史上来看,经济学家被物理学中的均衡概念所吸引,均衡概念为我们带来了简洁的供需算法。但股市不在于实现和保持均衡,而在于不均衡,更像是一艘在接连发生的危机中摇摆不定的船,试图让自己恢复平稳。

现实世界中的经济危机是学习的良机。雷曼兄弟(Lehman Brothers)在2008年突然破产,震惊全球,由于这家投资银行与其他金融机构有着千丝万缕的关联,它的倒闭引发了连锁反应。在这里,有一个叫做「多效性的生物学概念」发挥了作用。多效性是指系统的某一个方面具有多种功能,它并非孤立地运作,而是会产生连锁反应。

——牛津大学新经济思维研究所(INET)执行董事

Eric Beinhocker

Beinhocker认为,问题不在于规模太大,而在于关联太广。他和同事正在创建新一代模型,以描绘出涉及人们真实行为的环境和互动,看看在什么时候市场可能崩盘,恐慌情绪可能蔓延。他们的目标是帮助制定可以重建网络的政策,让参与者不再严重地彼此依赖,防止系统失去控制。

“什么?!我在股市赔钱是因为生物进化?”

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