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股市震荡、货基收益率突破“5” 年末短期理财大(3)

时间:2017-12-14 12:19来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
实际上,近800只货币基金中,还有一类特殊的产品,场内交易的货币ETF,它不仅支持正常申购和赎回,也可以在二级市场上自由买卖。市场人士称之为股民

  实际上,近800只货币基金中,还有一类特殊的产品,场内交易的货币ETF,它不仅支持正常申购和赎回,也可以在二级市场上自由买卖。市场人士称之为股民版余额宝。截至三季度末,货币ETF基金规模总计1457亿元。

  理财债基否极泰来?

  在通常情况下,货币基金获得高于银行存款利息的收益,但它并不保障本金的安全。事实上由于基金性质决定了货币基金在现实中极少发生本金的亏损。一般来说货币基金被看作现金管理工具。

  行业大发展的时代,这一如今占据公募基金逾半壁江山的产品并非绝对无风险。当市场出现极端情况时,它也有存在负收益的可能。在华宝兴业证券分析师李真看来,持有人结构过于集中也是货币基金潜在的风险点。当市场出现极端情况时,机构一致性撤出将引发货币基金的流动性风险,而机构的一致性申购也将摊薄货币基金原有收益。

  最近几年,货币市场风险主要浮现于2013年年中及2016年年末两个时间点。2013年“钱荒”时期,由于资金紧张,回购利率飙升,大幅高于货币基金收益率,使得货币基金遭遇大额赎回。2016年末,货币市场大额赎回现象再次发生。彼时,相较于同业存单和逆回购而言,货币基金并无收益优势,巨大的利差催生了机构投资者将资金从货币基金市场撤离投向逆回购市场。自当年11月中旬开始,货币基金的平均7日年化收益在2.5%左右,而1个月期同业存单的收益率则从2.5%一路上行,到11月20日,银行同业存单的利率已经升至3.98%,两者之间的利差不断扩大;在此期间,资金面的紧张也导致交易所市场上的隔夜逆回购利率一度飙升至10.30%、13.24%,最高时甚至达到18.55%。货币基金在11月中旬至12月遭遇大量赎回,并一度引发了货基爆仓传言。

  相比2013年,货币基金的规模实现了多个数量级的提升,以逾5万亿的体量占据公募基金半壁江山,一旦这个行业发生大范围的巨额赎回现象,极有可能搅动金融市场流动性。为此,也引起了监管的高度重视与管控。

  2017年9月1日,证监会正式发布了一份名为《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》的规定,已于10月1日起正式实施。该规定针对货币基金,就机构定制产品、投资流动性受限资产比例、风险准备金计提、投资同业存单等方面做出了特别规定。有券商分析师表示,新规造成了货币基金收益率下降、定制货基的吸引力下降、规模增速下降三大影响。

  由于新规重点对货币基金管控影响。短期理财基金的潜在优势正在显现。截至12月12日,753只货币基金平均7天年化收益率为4.1345%,较短期理财债券基金的收益率低出约0.2个百分点。而今,短期理财债券基金相对投资价值在上升。近期华夏、嘉实等大型基金公司正在大力推广30天期限的短期理财债基,这类产品申购和赎回多为零费率,持有时间较多,适合投资者短期理财的需求。截至12月12日,华夏理财30天B、信诚理财7日盈B、招商招利1个月C、华夏理财30天A几只短期债基7日年化突破5%,分别为5.247%、5.168%、5.042%、5.019%。

  实际上,短期理财基金一年前已经出现止跌回升的情况。2016年三季度有半数短期理财基金份额增加,共11只短期理财基金份额增加在10亿份以上,其中建信双月安心B三季度份额激增270.32亿份,易方达天天B份额激增152.33亿份。而2017年上半年,货币基金规模增幅为19%,而短期理财基金涌入近1000亿,增幅高达58%。

  资深基金研究人士王群航说,短期理财基金份额增长不少,是因为短期理财基金也接入了一部分委外资金。短期理财基金与定期开放式基金有相似之处,封闭期内同样拥有200%的可操作杠杆空间,这使得短期理财基金的收益略高于纯债基金,吸引了部分委外资金。

  国债逆回购利率回升

  国债逆回购也是年末不错的短期理财产品。国债逆回购的流动性较强,在市场资金面趋紧时收益率较高。国债逆回购产品存在于沪深两个市场,其中沪市门槛较高,10万起购;深市则只需1000元起购。截至12日,沪市国债逆回购1天期年化收益率为3.71%;7天期为4.3350%。沪深国债逆回购利率相比前几日有所提升,隔夜品种涨幅有限,但4天、7天期等品种明显上升。比如,截至12月12日沪市4天期品种单日上升24.5个基点至4.255%;深市7天期品种上升24.4个基点至4.354%。

(责任编辑:admin)
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