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全球股市市值接近100万亿美元 高盛称牛市将终结

时间:2017-12-06 18:30来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
全球股市市值接近100万亿美元 高盛称牛市将终结

腾讯证券讯 北京时间12月4日晚间消息,下面是一张汇集了全世界所有国家和地区的所有股票的总市值图表。从技术角度来说,这可以称作是全球市场市值图。谁都可以看到最明显的进展——在过去短短几个月时间内,全球总市值大增,已经迫近了100万亿美元关口。

全球股市市值接近100万亿美元 高盛称牛市将终结

Business Insider报道称,关于这图表的警告最早是来自于CLSA分析师凯斯泰尔(Damian Kestel):“我第一眼看到它的时候,险些从椅子上掉到地上,我赶紧去查对了一下彭博是否更正了数据……但是他们没有。事实上,我今年6月早些时候的一份研究报告就附上过这图表,只是当时的总市值还是74万亿美元,现在就到了93万亿美元。”值得指出的是,这图表没有计入ETF或者其他类似产品,这也就意味着,不存在个股被重复计算的可能性。

令人担心的毫无疑问是图表中所显示的2017年迅速冲向顶峰的态势。在那之前,全球市值的表现看上去和其他的主要股票指数并没有差别——在一个又一个时期当中实现一系列的增值,在2008年全球危机时遭遇重大挫折,之后走上复苏之路……

可是到了今年,图表似乎就突然“发疯”了。

高盛国际分析师缪勒-格利斯曼(Christian Mueller-Glissmann)和其同事们认为,“所有一切的牛市”都要告一段落了。“以百分比平均估值而论,现在股票、债券和信贷都攀上了1900年以来的最高点。”他们认为,中期而言,伴随盘整创造出熊市,投资者将面对的只有要么“慢痛”要么“快痛”的两种可能性。

他们在分析开始时,首先构筑了一个“六成/四成”的投资组合,即将60%的资金投入标普500指数,40%投入美国政府债券,这是一种非常典型的组合,在许多私营部门退休金基金和401(k)退休储蓄计划当中,大家都是这样配置资产的。换言之,这样一个投资策略的表现,直接关系到大部分美国人的退休生活前景。债券通常都是被持有直至到期的,可以提供相对于股票的对冲。

问题在于,自2009年以来,全球市值几乎就再不中断地持续上行,近九年时间都没有一次盘整,而这种情况上次出现还要追溯到20世纪早期,即大萧条发生之前的岁月。高盛的分析师们指出:

“有利的宏观背景已经推动了所有资产价格的上行,造成了‘无所不在的牛市’,尽管与此同时真实经济本身却没有多少扩张可言。于是,结果之一就是,相对于历史长期水平而言,所有资产的估值都变得昂贵,这就削弱了未来的潜在回报,破坏了多元化……估值的高企增大了任何原因可能造成的破坏被放大的风险,因为可资转寰的空间已经很小了。从历史长期角度看来,当下美国股票、债券和信贷的估值都进入了90%以上的区间,为史上最高。尽管在科技泡沫期间,股票和信贷价格都要比现在昂贵,但至少那时,债券价格还是有吸引力的。唯一可以勉强拿来和当今比较的,只有1920年代,而众所周知,那段日子结束于大萧条。”

以下就是历史透视图:

全球股市市值接近100万亿美元 高盛称牛市将终结

(责任编辑:admin)
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