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申万宏源:股市十年间出现四大积极变化

时间:2017-11-15 06:00来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
其次是投资者构成。十年前虽然已经有了一定数量的证券投资基金,但就整个机构投资者的规模而言,毕竟还是不够

  十年前,随着大盘的强势上涨,上证指数一举站上6000点,并且在当年的10月16日创出了6124点的历史新高。不过在这以后,行情出现了调整,一度暴跌到1664点。此后虽然有所反复,在2015年的5月份又上涨到了5178点,但这以后一场股灾到来,股指再次回调,迄今也还是在3400点附近。因此,回望10年前的股指,还是很令人感慨的。

  虽然现在的股指仅仅只有十年前的一半多一点,但市场格局与当年相比,还是发生了很多积极的变化,就大盘的运行状态来说,要比那个时候要健康得多。这里不妨从以下几个方面来作些分析。

  首先是市场结构。十年前股市基本上还是处于齐涨共跌的状态,绩优股的估值优势并没有得到真正的体现,而一些绩差股则借助资产重组等因素,成为投资者追捧的对象。而如今,这种局面已经得到了根本性的改变。特别是今年以来,不少绩优股行情活跃,股价连连创出新高。这里既有像贵州茅台这样的老牌高价股,也有像工商银行这样过去长期被忽视的大盘股,时下它们的股价双双超过了在股指6000点时的位置,显现出了优股优价的特点。这对于调整市场的投资理念,强化价值投资的氛围具有重要意义。而大盘所出现的这种转变,其意义也将是深刻的。

  其次是投资者构成。十年前虽然已经有了一定数量的证券投资基金,但就整个机构投资者的规模而言,毕竟还是不够大,市场以中小投资者为主,因此难免投机性比较强,以致股市的波动也较为明显。而现在,除了公募基金外,私募基金也有了相当的规模,另外还有像保险资金、养老金以及社保资金等,也以不同形式进入股市。特别是2015年股灾以后,证金公司调集了大量资金入市,形成了类似“平准基金”这样的新的资金力量。机构投资者力量的增强,极大地改变了市场面貌,不断有效地稳定了市场,而且在引导理性投资方面,也发挥了很多作用。这一年来,沪深股市表现出了少有的稳定,且投资行为的合理性明显提高。

  其三是各种各样的违规现象得到了有效的遏制。监管部门在不断完善监管制度的同时,出重拳打击违规行为,一些利用内幕信息以及资金优势,在市场上兴风作浪、操纵股价、非法牟利的“资本大鳄”被处罚乃至法办,这不但净化了市场环境,也有力地保护了广大中小投资者的利益。以前的市场交易中,不时有形形色色的乱象出现,严重丑化了股市的形象,也扭曲了市场的功能,使得行情走势违背了基本面。而这种现象的改变,实际上是让股市得以运行在正常的轨道上,能够更为扎实地推进。

  最后,十年前外资进入中国还只是一个开始,数量极为有限,境内外市场基本上还是隔绝的;而现在,不但QFII有了很大的发展,还推出了沪港通、深港通等,并且取消了年度资金规模的限制。这就在事实上打开了外资入市的大门。值得一提的还有,今年MSCI决定吸纳中国A股进入其指数样本,这也意味着今后会有更多的外资指数基金将把A股指数作为其投资组合的重要组成部分,而这也将为A股引来更多的资金,进一步提高其国际化水平,为市场平稳健康运行打下良好的基础。

  当然,十年过去了,指数距离当年的水平还差那么多令人遗憾。但是,在市场有了一个良性发展之后,其运行质量提高了,哪怕现在只有3000多点,但其规范化程度以及市场运行的质量,要比当年的6000点要强得多。而且,人们也相信,股指重返6000点不会仅仅只是一个梦。

(责任编辑:admin)
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